به وبسایت پرتال جامع افق خوش آمدید

تبلیغات

مطالب این تارنما با استفاده از اسکریپت هوشمند خبرخوان افق گردآوری شده است . درصورت مشاهده محتوای نامربوط لینک مطلب را گزارش دهید .

تبلیغات






ورشکستگی؟! شاید وقتی دیگر

سلام و درود بر همه ی عزیزان و امیدوارم لحظات خوشی را سپری بکنید.

 امیدوارم آنچه خیر است در این سرزمین روی بدهد و مطمئنا اگر قانون به جای مصلحت فصل الخطاب بود شرایط بهتری را شاهد بودیم، ازین که بگذریم و به اتفاقات اخیر اقتصادی نگاهی داشته باشیم خوشبختانه با انتشار اوراق بدهی و رونق این بازار چشم انداز روشن تر می نماید. قبلا در بودجه بررسی کرده بودیم که کل توان سیاست گذاری دولت در بودجه 30 هزار میلیارد تومان می باشد و با سبک تر شدن اهرم بدهی ها می توان چشم انداز مثبتی را برآورد کرد و البته این اتفاق می توانست بسیار زودتر نیز رخ بدهد. به نظر با انتشار مراحل آتی اوراق بدهی شاهد کاهش نرخ این اوراق باشیم.

فعلا سیاست های بانک مرکزی نیز همچون مُسکِن در بازار پول عمل می نماید و به نظر بحران آتی کشور در حوزه ی بازار پول خواهد بود و بررسی صورت های مالی بانک ها خود حاکی از آن است. فعالیت بانک های گردشگری و آینده و . . . برای بنده بسیار جای سوال است. این که بانکی بیاید و با شعبده بازی شرکتی به نام کارکنان بانک ثبت کند و با فروش ملک به این شرکت سود شناسایی کند فی الواقع تا کی ادامه خواهد داشت. به نظر زمان زیادی تا پایان تراژدی نخواهیم داشت. از بازار پول که بگذریم به بازار بورس می رسیم.

این روزها بازار هم شرایط جالبی دارد و همچنان بر مدار هیجانات می چرخد و امیدوارم روزی برسد که سرمایه گذاران به اطلاعات بنیادی ارج بیشتری بنهند. این روزها دو آیتم را بیش از بقیه در بررسی ها لحاظ می کنم: 1- شرکت زیرساختی باشد 2- طرح توسعه  . شاید بررسی این آیتم ها با شرایط بازار همگونی نداشته باشد ولی خوب . . .

گزارش افزایش سرمایه بسویچ هم بر روی کدال آمد و به واقع طرح تولید GIS که مدت ها بر روی زمین مانده بود در رویه ی اجرا قرار گرفته است و این خود نکته ی بسیار مثبتی به شمار می آید. در کهمدا نیز در هفته ی جاری اندکی خرید خواهم داشت و افزایش ظرفیت این شرکت از 75 هزار تن به بالای 200 هزار تن با حاشیه سود محدوده ی 50 درصدی و انرژی ارزان؛ جذابیت بالایی خواهد داشت و در این کنار بالاس و کخاک هم در حال بررسی شرایط هستم. بالاس متاسفانه سهامدار خوبی ندارد و مجموعه ی مسکن شیره ی شرکت را می مکد.

در هر حال امیدوارم اوقات همگی خوش باشد و لبخند بر لبانتان

شاد و پیروز باشید

حسن رحمانی



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

بررسی شیشه همدان

سلام و درود بر همگی

اوقاتتان بخیر

قبل از هر چیز ابتدا به سراغ بازار برویم، با کاهش ارزش معاملات بازار به شرایط سایدوی دچار شده است و انتظارات از گزارشات شش ماهه ضعیف است و البته سهم های کوچک در نبود سرمایه، رشد های خوبی را تجربه کردند.

سهم هایی که سهامدار عمده می گوید نمی توانیم سود بسازیم و سهامداران مُصِر بر اینکه دروغ می گوید و شرکتی دیگر که می گوید می سازم و هکذا. خلاصه بد شرایطی در بازار رقم می خورد و متاسفانه برخی اصلا به کیفیت سود خود نمی اندیشند، بنده هم واعظ نیستم و فقط به عنوان یک فعال کوچک بازار سرمایه از غبارآلود شدن بازار، دلگیرم. امیدوارم شرایط بهتر بشود.

رشد نرخ سود بین بانکی از 17 به 22 درصد اتفاق بسیار بدی است و مسئله ای که به زعم من جز با ورشکستگی بازیگران نابلد بانکی حل شدنی نیست و البته امیدوارم درمان را با سیاست هایی نظیر ادغام به تاخیر نیندازند. حس می کنم به زودی باید شاهد ادغام باشیم. بانکی رفته است بخش قابل توجهی از منابع خود را در مجتمع ایران مال در انتهای اتوبان همت سرمایه گذاری کرده است. از حجم سرمایه گذاری که بگذریم؛ بی خیالش اصلا بگذریم!

طرح های متانول فراوان و استفاده از آب شیرین چشمه ها برای نیروگاه های برق و همه و همه این روزها آزارم می دهد.

در روزهای اخیر جز بالاس و بسویچ و کهمدا بر روی سهم دیگری فعالیتی نداشتم و همچنان تاکیدم بر روی بررسی طرح های توسعه ی شرکت هاست.

در هفته ی اخیر شیشه ی همدان را بررسی داشتم که نکات مهم و خلاصه ی آن را در متن زیر می آورم: (حتما خودتان بررسی بفرمایید، این صرفا یک پیشنهاد خرید یا فروش نمی باشد، صرفا خلاصه ای از نکات مهم می باشد)

این شرکت یکی از تولیدکنندگان بزرگ شیشه و جار شرکت برای صنایع نوشیدنی و غذایی می باشد.

سرمایه گذاری های شرکت

پروژه تجاری- اداری رویال کیش – 15% به بهای تمام شده 4.3 میلیارد تومان – 80 درصد پیشرفت

پروژه تجاری ملل در خیابان فرشته – 2% بهای تمام شده 2.3 میلیارد تومان

ساختمان مسکونی در بلوار بعثت همدان – 1771 مترمربع بهای تمام شده 3.8 میلیارد تومان.- آماده بهره برداری

جمع سرمایه گذاری بورسی بیش از  7 میلیارد تومان

31 میلیارد تومان سرمایه گذاری در بانک و صندوق سرمایه گذاری:

3،795،000 دلار سپرده دلاری

375،000 یورو سپرده یورو

17 میلیارد تومان بانک داخلی

12.8 میلیارد تومان سپرده ارزی

در سال مالی منتهی به 31/03/95 جریان نقد عملیاتی 39 میلیارد تومان و فروش شرکت در این دوره 97 میلیارد تومان

در کل هیچ ریسک نقدینگی در شرکت دیده نمی شود و شرکت از شرایط خوبی برخوردار است.

بهبود تکنولوژی تولید موجب رشد حاشیه سود ناخالص شرکت خواهد شد. حاشیه سود ناخالص واحد یک برابر با 51% و حاشیه سود ناخالص واحد دو برابر با 57% می باشد.

حاشیه سود بالا در طولانی مدت برای شرکت به عنوان یک ریسک می باشد.

سود خالص سال مالی 31/03/95 برابر با 1،733 ریال

نرخ رشد فروش شرکت در دوره ی پنج ساله 24%

نرخ رشد سود خالص شرکت در دوره ی پنج ساله 46%

فروش شرکت در طی دهه ی اخیر در هیچ سالی کمتر از 5 درصد رشد نداشته است!

نرخ رشد فروش قابل توجه شرکت و بازار مصرف بسیار گسترده باعث شده است چشم انداز بسیار مناسبی را برای شرکت در نظر داشته باشیم.

شرکت در شهریور ماه 70 تومان تقسیم خواهد کرد و در پایان این ماه سود انباشته ای 280 تومانی خواهیم داشت که می تواند صرف افزایش سرمایه از محل سود انباشته بشود. با توجه به تقسیم سود 70 تومانی پی بر ای شرکت بعد از مجمع به 6 خواهد رسید که با در نظر گرفتن انباشته ی 280 تومانی بسیار جذاب خواهد بود. با در نظر گرفتن پی بر ای یک برای سود انباشته به نتایج جذابی خواهیم رسید.

شرکت قصد دارد ظرفیت خود را از 75 هزار تن به 205 هزار تن برساند. در این طرح میزان تولید کوره واحد 2 در حدود 30 درصد افزایش پیدا می کند و ظرفیت واحد یک نیز پس از تعمیرات سرد از 40 هزار به 77 هزار تن خواهد رسید. واحد 3 کارخانه به منظور تولید بطر و جار افتتاح می شود.  این واحد ظرفیتی 93،000 تنی خواهد داشت.

به گفته ی مدیران شرکت طرح در سال 1396 افتتاح خواهد شد.

با در نظر گرفتن راه اندازی کامل طرح برای سال مالی منتهی به 31/03/97 ارزش فعلی سود شرکت در سال 97 برای سال جاری 400 تومان خواهد بود. با در نظر گرفتن سود های تقسیمی 50% سرمایه گذاری ما در بدترین حالت طی کمتر از چهار سال بازگشت خواهد داشت. (بدترین حالت)

شرکت تقریبا هر دو یا یک سال افزایش سرمایه می دهد. سرمایه شرکت از 1،500 میلیون ریال در سال 1360 به 288،000 میلیون ریال در سال 1393 رسیده است.

صرفا برای بررسی  و هیچ توصیه ای برای خرید در قیمت های فعلی نیست.

خلاصه ای از صورت های مالی شرکت

 

بررسی شیشه همدان

 

پایان

--------------------------

این هفته فرصتی دست داد تا بررسی بر روی ریسک های سرمایه گذاری خارجی در کشور داشته باشم. مطمئنا خیلی از ما به این سراب دل بسته ایم. در مطلب بعدی این مقوله را بررسی و منتشر خواهم نمود.

امیدوارم همیشه شاد و پیروز باشید.

 



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

سه ماهه - سینا دارو

سینا دارو

اگر بخواهیم شرکت های فعال در بازار داروی چشم کشور را به ترتیب رتبه بندی داشته باشیم مطمئنا نام شرکت سینا دارو در جدول ابتدای این فهرست خواهد آمد. سهامدار عمده ی این شرکت مجموعه ی خوارزمی می باشد که در طول این سال ها با ثبات در مدیریت و بهبود سبد محصولات توانسته گام مثبتی در بهبود سینا دارو داشته باشد.

همچنین طرح توسعه ی این شرکت نیز در حال پیشرفت می باشد و مقرر شده است تا پایان سال 95 این طرح به بهره برداری برسد و با راه اندازی این طرح تعدیل خوبی را در سود سال 96 مشاهده خواهیم نمود.

بررسی ترازنامه

در سمت راست ترازنامه ی شرکت می توان به رشد پیش پرداخت ها و سفارشات شرکت اشاره کرد که در سنوات گذشته نیز مسبوق به سابقه است ، حساب های دریافتنی نیز با رشدی 11% گزارش شده اند که حاکی از تسهیل در امر فروش اعتباری می باشد و منجر به افزایش تسهیلات مالی شرکت شده است اما در صورت جریان وجوه نقد شاهد رشد 99% وجوه نقد عملیاتی هستیم که حاکی از بهبود فروش و عملیات شرکت در سه ماهه ابتدایی می باشد. نسبت وجوه نقد عملیاتی به فروش در سه ماهه ابتدایی %27 می باشد . این نسبت در دوره ی مشابه سال گذشته برابر با 13.2% بوده است. همچنین با توجه به فروش 410 میلیارد ریالی در سه ماهه 95 شاهد افزایش 90 میلیارد ریالی حساب دریافتنی هستیم که حاکی از شرایط مناسب فروش و نقدینگی دارد. در بخش موجودی مواد و کالا انتظار داریم شاهد افزایش انسجام در ماه های آتی و در فضای پسا برجام باشیم، با توجه به وارداتی بودن بیش از 50% از مواد اولیه ازین رو کنترل موجودی تاثیر قابل توجهی بر بهای تمام شده خواهد گذاشت.

بررسی دارایی های ثابت مشهود نیز حاکی از رشد نچندان مناسب طرح های ساختمانی شرکت و راه اندازی خط تولید جدید می باشد که باید مورد توجه قرار گیرد. تسهیلات مالی شرکت در سه ماهه سال 95 رشدی 22 درصدی داشته است و از 275 میلیارد ریال به 336 میلیارد ریال رسیده است. نکته ی قابل توجه در خصوص سینا دارو اهرم پایین آن است و شرکت به منظور تامین نیازهای مالی اجرای طرح جدید قصد افزایش سرمایه 100 درصدی از مطالبات و آورده ی نقدی را دارد و این امر به جلوگیری از افزایش هزینه ی مالی شرکت خواهد انجامید. در حال حاضر نسبت هزینه ی مالی به فروش شرکت در سه ماهه 4.2% بوده است که حاکی از عملکرد نامناسب در این بخش می باشد. سرمایه در گردش شرکت در سه ماهه سال 95 برابر با 369 میلیارد ریال گزارش شده است، این رقم در پایان سال 94 برابر با 816 میلیارد ریال می باشد. همچنین این شرکت در تیر ماه سال 92 اقدام به انتشار 20میلیارد تومان اوراق مشارکت به سررسید تیرماه سال 96 نموده است که این امر به عدم افزایش هزینه ی مالی کمک شایانی نموده است. به نظر می رسد با توجه به درصد تکمیل پایین پروژه ی توسعه ای برای سال جاری انتظار افزایش هزینه های مالی سینا دارو امری قابل انتظار باشد.

سود انباشته ی شرکت در پایان دوره 194 تومان به ازای هر سهم بوده است.

بررسی صورت سود و زیان

مبلغ فروش شرکت نسبت به دوره ی مشابه سال گذشته 2 درصد کاهش داشته است ولی احتمالا با تغییر ترکیب فروش محصولات شاهد رشد 3 درصدی سود ناخالص نسبت به دوره ی مشابه هستیم. سود ناخالص شرکت 226 میلیارد ریال می باشد که حاکی از حاشیه سود ناخالص 55% برای شرکت می باشد.

حاشیه سود بالا در این صنعت جذابیت آن را برای ورود دیگر رقبا به بازار افزوده است ولی برند پرآوازه سینا دارو می تواند برگ برنده ی این شرکت در سال های آتی باشد. نکته ی منفی در خصوص این شرکت رقم ناچیز هزینه های تحقیق و توسعه می باشد که متاسفانه سیاست وزارت بهداشت در قیمت گذاری داروها به این رویه نادرست در شرکت های دارویی انجامیده است.

در پایان با رشد 51% هزینه های مالی رو به رو هستیم که کاهش سود خالص را نسبت به دوره ی مشابه در سال گذشته رقم زده است، همانطور که در بالا نیز اشاره شد به نظر می رسد که این افزایش ناشی از تامین منابع مالی برای طرح توسعه ی شرکت باشد. با در نظر گرفتن افزایش 20 تا 30 درصدی تولید و فروش در سال آینده به نظر می رسد این شرکت از چشم انداز مناسبی برخوردار باشد ولی حرکات سهامدار عمده فرصت افت قیمت را از این نماد ربوده است و شخصا در این قیمت ها خریدار نیستم.

 امیدوارم همیشه لبخند روی لبتان باشد.

پذیرای انتقاداتتان خواهم بود.

حسن رحمانی



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

ناتوانی در سیاست گذاری

سلام و درود بر همگی شما عزیزان

در پست قبل برای بیان عدم قابلیت سیاست گذاری در اقتصاد کشور سه فرض را بیان کردیم و حال توضیح این سه فرض از قلم دکتر رنانی عزیز.

ابتدا برای اینکه مفروضات خاطرتان باشد به آن اشاره می کنم:

1- علم اقتصاد فرض می کند انسان هایی که موضوع بررسی اش هستند رفتارهای عقلانی یا حداقل بخردانه دارند.

2- اقتصاد فرض می کنه که در جامعه ی هدف تنها یک دولت یگانه و مقتدر مستقر است.

3- علم اقتصاد فرض می کند که اصول قانون در کشور مکتوب یا غیر مکتوب همگی پذیرفته شده و لازم الاجرا و محترم هستند.

----------

در مورد فرض اول
خوب در مورد این فرض باید گفت که تصمیمات فعلی هم از سوی مردم و هم از سوی حکومت عقلانی نیستند و عمدتا در حیطه ی عقلانیت آیینی دسته بندی می شوند. شاهد این ادعا هم میشه به موارد زیر اشاره کرد.
وجود نرخ های بهره بسیار بالا در کشور و عدم سپرده گذاری سرمایه گذاران داخلی و خارجی در بانک های کشور با وجو تمام تضامینی که دولت ارائه کرده (داخل پرانتز عرض کنم که نرخ سپرده گذاری ما خیلی کمتر از سایر کشورهاست و همچنان خیل عظیمی از مردم ترجیح می دهند پول را پیش خودشون نگاه دارند).
عدم استقبال نخبگان از پذیرش مسئولیت در داخل کشور
جذب نشدن اعتبارات مربوط به وام های با نرخ ترجیحی با وجود مشوق های دولتی خود حاکی از جایگزینی عقلانیت ابرازی با سایر انواع عقلانیت هست.
قبول ریسک خروج از کشور با وجود قبول تمامی خطرات آن و ترک کشور

---
در مورد فرض دوم
خیلی واضحه که در کشور یک دولت با یک هدف مشخص وجود ندارد و نفوذهای بسیار و عدم هماهنگی در رئوس عالی حکومت موج می زند و هر برنامه ای را به انحراف می کشاند. به طور خلاصه دولت در ایران دولت نفوذهای ناهمگن نامگذاری میشه.

---
در مورد فرض سوم
در شرایط کنونی در ایران می توان ادعا کرد که هیچ اجماعی برای عمل به قانون اساسی وجود ندارد و عدم عمل به قانون اساسی، احتمال تخطی از قوانین فرعی را بسیار بالا برده است (نتیجه اش می شود انحراف وام های زودبازده از هدف وهزاران درد بی درمان دیگر) وقتی هم  عمل به قوانین الزام نیست اصولا بررسی علم اقتصاد در این حکومت بی نتیجه خواهد بود.

توصیه می کنم حتما کتاب را مطالعه نمایید، با اینکه قدیمی است ولی خوب نکات مناسبی در آن نهفته هست.

 حسن رحمانی



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

سرمایه گذاری خارجی

سلام خدمت همه ی شما دوستان عزیز

همانطور که در پست قبل خدمتتون عرض کردم، با توجه به چشم انداز مثبتی که در خصوص ورود سرمایه گذاران خارجی هست، اقدام به بررسی این مسئله و جمع آوری برخی از ریسک ها کردم و امیدوارم براتون مفید واقع باشد.

موانع سرمایه گذاری در ایران از دید سرمایه گذاران خارجی

مقدمه

یکی از محرک های رشد اقتصادی در کشورهای در حال توسعه و توسعه نیافته، افزایش سرمایه گذاری خارجی می باشد  ازین رو کشورهای مختلف تمام تلاش خود را به منظور جذب سرمایه و افزایش رشد اقتصادی صورت می دهند. در کشور ما نیز این امر مسبوق به سابقه می باشد، در حال حاضر نیز دولت در تنگنای مالی قرار دارد و این امر سرمایه گذاری دولت و حتی بودجه های عمرانی را با محدودیت مواجه کرده است و ازین رو به منظور جذب سرمایه ی خارجی تلاش هایی در حال صورت گرفتن است.

ابتدا به تاریخچه ی جذب سرمایه گذاری خارجی در کشور می پردازیم. در سال های تحریم عملا جذب سرمایه ی خارجی متوقف شده بود و از سال 1997 تا کنون در بهترین حالت میانگین سالانه 1.1 میلیارد دلار ورود سرمایه ی خارجی داشته ایم و البته در سال هایی شاهد خروج سرمایه نیز بوده ایم.  در نمودار زیر جذب سرمایه گذاری خارجی کشور از سال 1996 تا کنون آورده شده است.

- تاریخچه سرمایه گذاری خارجی در ایران- حسن رحمانی- مشاوره مالی

سرمایه گذاری خارجی در ایران از سال 1990 تا کنون مجموعا 4 میلیارد دلار بوده است. عملا می توان گفت در سال های اخیر سرمایه گذاری خاصی در کشور صورت نگرفته است و خروج سرمایه نیز داشتیم.

حال در نمودار زیر بخش های پرطرفدار سرمایه گذاران خارجی در کشورهای با اقتصاد نوظهور مشاهده می شود:

حسن رحمانی- مشاوره مالی - سهم بخش های مختلف از سرمایه گذاری خارجی

مطابق نمودار بالا که عمده ی سرمایه گذاری خارجی در بخش خدمات در جهان و آن هم در کشورهای در حال توسعه بوده است. [1]

ریسک های سرمایه گذاران خارجی در ایران

1-     حدس و گمان ها و اظهارات مختلف در خصوص توافق هسته ای و احتمال شکننده بودن این توافق به همراه شک و شبهه در خصوص عمل به توافق و در یک کلمه عدم قطعیت در انجام توافق موجب شده است که ریسک بزرگی به کشور تحمیل بشود.

2-     در دوره ی تحریم ها برخی از شرکت های ایرانی در صنایع مختلف توانسته اند سهم قابل توجهی از بازار داخل را در غیاب رقبای خارجی در اختیار بگیرند. این شرکت ها زمان بسیار محدودی برای آداپته شدن و افزایش رقابت بین المللی دارند و با حضور شرکت های خارجی برخی از آن ها با مشکلاتی مواجه خواهند شد.  

3-     رقابت های جدیدی در منطقه ی خلیج فارس به علت ورود مجدد ایران به بازارهای جهانی شکل خواهد گرفت. برای مثال صادرات نفت ایران به کشورهای غربی بر روی صادرات عربستان صعودی اثر مستقیم خواهد گذاشت. در طول دوره ی کاهش قیمت نفت در بازارهای سهام کشورهای عربی شاهد اصلاح بودیم ولی در بورس توسعه یافته ی تهران آماده ی جذب سرمایه ی خارجی می باشد. این امر می تواند موجب بروز تنش هایی در منطقه و رقابت هایی جهت جذب سرمایه خارجی بشود.

4-     ورود به بازار ایران پس از تحریم ها نیز با ریسک رو به رو خواهد بود و مدتی باید به منظور دوران گذار؛ پشت سر گذاشت. صادرکنندگان و سرمایه گذاران در این دوره هنوز هم با احتمال مجازات به دلیل نقض تحریم ها مواجه هستند. علاوه بر این تحریم های بدون ارتباط با برنامه ی هسته ای ایران کماکان پابرجا می باشند.

5-     اگر ایران در ایجاد شفافیت در برنامه ی هسته ای و عمل به تعهدات خود کوششی نداشته باشد شاهد بازگشت سریع تحریم ها خواهیم بود. این می تواند میلیاردها دلار جریمه به دلیل نقض تحریم ها به همراه داشته باشد. همچنین در آن صورت با محدودیت های بانکی در ایران مواجه خواهیم بود.

6-      اگرچه اقتصاد ایران برای سرمایه گذاری خارجی سیستم ها و برنامه هایی در نظر گرفته است اما این سیستم ها در دوره ی تحریم ها آزمایش نشده اند و از قابلیت اتکای بالایی برخوردار نیست.

7-     از منظر اعتباری، قوانین و اطلاعات مالی با مشکل کمبود اطلاعات و یا عدم ارائه اطلاعات از سوی نهادها مواجه هستیم، به صورت خاص در شرکت های کوچک شناسایی خریداران بالقوه و معتبر ایرانی به منظور صادرات به ایران مشکل می باشد.

8-     در مجموع بزرگترین ریسک های ایران را می توان نااطمینانی در پایداری توافق نهایی، کمبود اطلاعات مالی بازارهای ایران و عدم دسترسی به قوانین و عدم شفافیت دانست.

9-     به دلیل وجود ذینفعان مختلف؛ شرکت های خارجی در صورت عدم استفاده از مدیریت ریسک اعتباری و استراتژی ارتباط موثر با مشکل مواجه خواهند شد. به این منظور این شرکت ها حتما به منظور ورود به ایران باید واحد ارتباطات تاسیس نمایند.

10- در جدول زیر ریسک های کشور رتبه بندی شده اند.

حسن رحمانی - مشاوره مالی - بورس - ریسک های ایران

با توجه به برداشته شدن تحریم ها انتظار می رود در بخش سیاسی شاهد کاهش ریسک طی دو سال آتی باشیم.

11-     شرکت ها حداقل تا سال 2018 به منظور مشخص شدن اجرایی یا عدم اجرایی بودن توافق هسته ای مطمئنا صبر خواهند کرد.

12- اندکی ریسک به منظور انتخاب رییس جمهور آمریکا در ماه نوامبر وجود دارد.

   13- شاخص های زیر رتبه ی کشور را در بخش های مختلف اقتصادی و سیاسی نمایش می دهد.

حسن رحمانی - مشاوره مالی - بورس - شاخص های ریسک ایران

حسن رحمانی - مشاوره مالی - بورس - شاخص های ریسک ایران

14- همانطور که مشاهده می شود در اغلب رتبه بندی ها دارای ساختارهایی نامناسب هستیم.

15- وجود ریسک ایدئولوژیک در منطقه ی خاورمیانه در راستای دوری از امپریالیست و سرمایه داری و احتمال سلب مالکیت و لغو قراردادها به علت فشارهای سیاسی و مذهبی

16- درگیری عربستان و متحدان این کشور در مناطق سوریه، عراق و یمن با ایران به بهانه ی مقابله با گسترش ایران

17- احتمال درگیری ایران و اسرائیل

18- ساختار فساد سیاسی و اقتصادی موجود

19- شاخص آزادی اقتصادی در بین 178 کشور برابر با 171 بوده است و شاخص فساد 136 از بین 176 کشور.

20- نهادهایی مانند سپاه و بنیاد مستضعفان که در فقدان مقررات بزرگ شده و می شوند. دخالت موثر این نهادها در بخش نفت و گاز. عدم توانایی دولت در برخورد با این نهادها.

21- تامین مالی گروه های شبه نظامی در فلسطین و حزب الله

22- دخالت نهادهای نظامی در اقتصاد

23- اقتصاد سایه ی ایران یک زمین مناسب برای فساد و پارتی بازی می باشد و شرکت های خارجی برای فعالیت و رشد مجبور به پرداخت رشوه خواهند بود.

24-  عدم دسترسی به سیستم مالی ایالات متحده آمریکا

25- ریسک های انتقال نرخ ارز و تسعیر آن. سازمان حمایت از سرمایه گذاران خارجی خروج ارز را با نرخ مبادله ای قبول می کند و سرمایه گذاران خارجی ترجیح میدهند این اتفاق با ارز آزاد ممکن باشد.

26- به صورت کلی مشکلات نرخ ارز و وجود چندین نرخ ارز و تسعیر آن برای ورود به بازارهای مالی یکی دیگر از مشکلات قابل توجه می باشد.

27- یکی دیگر از مشکلات قابل توجه سرمایه گذاران خارجی عدم ارائه ی مانیفست روشن و دقیق اقتصادی که تصمیم گیری را برای سرمایه گذاران با توجه به سابقه ابر تورم در کشور سخت می کند.

28- نبود ساختار های مناسب مالی و مالیاتی می تواند شرکتهای خارجی را با مشکلات بسیار مواجه کند. ساختار بانکی و مالیاتی کشور در سال های اخیر رشد مناسبی نداشته است.

29- مشکلات انتقال ارز و همکاری با بانک های معتبر اروپایی نیز می تواند سرمایه گذاران خارجی را برای سرمایه گذاری با تردید رو به رو نماید.

30- احتمال نقض تعهدات حقوقی کشور با فشار گروه های اپوزیسیون

31- حداقل دو سال تا ورود بانک های معتبر به داخل ایران فاصله داریم و به نظر می رسد در سال 2018 این اتفاق را شاهد باشیم.

32-  تنش های اجتماعی ناشی از دو قطبی شدن جامعه

33- اعتماد پایین مردم به حکومت

34-  فضای کسب و کار نامطلوب و ریسک سیاسی بر اساس شاخص های بخش قبل

35- ضعیف بودن چارچوب شرکت ها و وجود ضعف های ساختاری

36- غیر قابل پیش بینی بودن بدهی ها و عدم ثبات سیاست های اقتصادی

37-  رتبه ی C در محیط کسب و کار

حسن رحمانی - مشاوره مالی - بورس - شاخص های ریسک ایران

----------------------------------------

با این تفاسیر لا اقل در کوتاه مدت نباید دلخوش به سرمایه گذاری خارجی قابل توجهی باشیم.

امیدوارم تک تک این ریسک ها از چهره ی اقتصاد ما زدوده بشود.

با آرزوی موفقیت و پیروزی برای همگی

شاد باشید

حسن رحمانی

----------------------------------------

پی نوشت1: عمده ی ریسک های بالا از طرف سرمایه گذاران خارجی مطرح شده و سعی شده از نظرات شخصی جز در تجربیات دوری بشه

پی نوشت 2: سرمایه گذاری سبز به معنای سرمایه گذاری به همراه توسعه ی زیرساخت ها و تاسیس شرکت مادر می باشد.

 



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

حذف محدودیت ها از بازار سهام

سلام و درود خدمت همه ی دوستان عزیز

مدتی پیش مصاحبه ای داشتم با خبرگزاری سنا در خصوص حذف محدودیت های بازار سهام که در لینک زیر قابل مشاهده است:

لینک

پی نوشت: منظور بنده حذف محدودیت از 50 سهم "فعال" بوده است و متاسفانه خبرنگار "برتر" را منتشر نموده است.

حسن رحمانی



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

روباه پیر

سلام و درود خدمت همه ی دوستان عزیز و گرامی

اندکی مشغولیت در لابلای گزارشات مجال همراهی با شما رو محدود کرده بود. امیدوارم که روزهای خوشی رو پشت سر بگذارید.

یکی از مهم ترین نکاتی که در حال حاضر باید مورد توجه قرار داد برنامه ریزی برای رشد اقتصادی مستمر 5% می باشد و ازین رو نیاز به زیرساخت های فراهم کننده ی این رشد می تواند بسیار حیاتی باشد، در حال حاضر صنایع ما با 30% ظرفیت مشغولند و مطمئنا افزایش ظرفیت این ها به زیرساخت ها وابسته خواهد بود، ازین رو شرکت های پیمانکاری و تجهیزاتی را می توان پیشگامان رشد دانست،شرکت های تولیدکننده ی خودروهای تجاری مثل بهمن دیزل و به خصوص لیزینگ های مرتبط مانند ولبهمن گزینه های خوبی از دسته ی خدمات مالی به شمار می آیند. با توجه به کاهش احتمالی نرخ تسهیلات تقاضا در این صنعت افزایش خواهد یافت و افت اسپرد دریافتی را جبران خواهد کرد.

با توجه به اتفاقات فعلی بازار نفت به نظر می رسد شرکت های روانکاری و پتروشیمی در صورت تثبیت نفت در نرخ 50 دلار می توان برایشان چشم انداز مطلوبی در نظر گرفت ولی به نظر تا تعیین تکلیف نرخ ارز نباید برای این شرکت ها جهشی در نظر گرفت. در بازار نفت هم شاهد کنتانگو هستیم و در حال حاضر فاصله ی بین آگوست 2016 تا دسامبر 2017 حدودا 6 دلار می باشد که رقم بالایی نمی باشد.

 این روزها همچنان بسویچ را در محدوده 600 تومان زیر نظر دارم و تایرا را نیز قصد خروج دارم و آخرین خبری که از شرکت دارم بر می گردد به ممنوعیت واردات تراکتور به ایران و اوراق صایتل هم مطابق انتظارات رشد کرد و به نظر با رسیدن نرخ سود به محدوده 16% جذابیت اش برای نگهداری کاهش خواهد یافت و نکته ی مهم در خصوص این اوراق بازخرید آن ها به نرخ اسمی می باشد و انتظار میره که با نردیک شدن به سررسید با افت قیمت ها مواجه باشیم. بالاس هم زیر 800 تومان به جذابیت اش افزوده می شود و طرح های جدید راه آهن و تامین مالی جدید می تواند برای شرکت چشم انداز روشنی تصویر نماید و ازین رو سعی می کنم در مجمع حضور داشته باشم.

گزارشات سه ماهه هم نرم نرم می آید و به نظر شرکت های فولادی و معدنی که موجودی انبار مناسبی دارند نظیر فملی، فاسمین، فولاد و غیره گزارشات شان بهبود داشته باشند و از آن سو تا کنون گزارش فخوز مناسب بوده است و بسویچ هم فروش خوبی را رقم زده است. در خصوص گزارش دسینا و کی بی سی هم سعی می کنم چند خطی در انتها بنویسم.

از بازار که بگذریم در فضای اقتصاد داخلی نیز اتفاقات مثبتی در حال رخ نمایی هست، شرکت دولت در افزایش سرمایه ی بانک و اعطای اوراق مشارکت به بانک ها بابت طلب ها را می توان مثبت ترین اتفاقات این روزها دانست که موجب بهبود توان تسهیلات دهی و افت نرخ تسهیلات در شش ماهه دوم سال 95 خواهد شد. به نظر قطار اقتصاد به زودی روی ریل خواهد افتاد و ازین رو بهتر است گزارشات سه ماهه مورد توجه باشد و با چشمانی باز در بازار سرمایه گذاری نمود.

تا جایی که بنده بررسی کردم بیشترین مطالبات از دولت در بانک های بورسی در اختیار بانک تجارت و بانک صادرات می باشد. با اعطای اوراق بدهی به این بانک ها و روق بازارهای بدهی در آینده (فعلا این اوراق در بازار سرمایه قابل معامله نخواهد بود) و ظهور وام های رهنی می توان برای سهام شرکت های بورس و فرابورس و کالا چشم انداز روشنی را دید، شخصا برای بلندمدت این اوراق را در نظر دارم و البته باید با توجه به استراتژی شخصی در مورد آن تصمیم گرفت.

این روزها پس از برگزیت (خروج بریتانیا از اتحادیه اروپا) نوسانات قابل توجهی را در طلا شاهد هستیم که با آمارهای مناسب آمریکا اندکی نوسانات کنترل شد و نشان داد این فلز توانایی رشد بیشتر در مقطع فعلی را ندارد، چشم انداز افت تنش ها و کاهش احتمال تغییر نرخ بهره ایالات متحده فعلا بر این فلز سایه افکنده است، به نظر می رسد در فلزات قیمتی نقره با توجه به استفاده ی فراوان صنعتی و کمبود ذخایر چشم انداز بهتری را داشته باشد. در این هفته گزارشات شش ماهه شرکت های زیر مجموعه ی شاخص S&P نیز خواهد آمد و رشد سودآوری آن ها بر طلا تاثیر معکوس خواهد داشت.

در فلز روی همچنان همراه با افزایش موجودی ها قیمت تغییری نداشته است ولی باقی فلزات از منظر روند موجودی های کالا و تطابق آن با قیمت شرایط متعادلی را پشت سر می گذارند.

موجوی روی

با این تفاسیر رشد بیشتر قیمت روی در هاله ای از ابهام خواهد بود و از آن طرف هم در طی سال های آتی کاهش ظرفیت فولاد را خواهیم داشت که به نوبه ی خود اثر منفی خواهد گذاشت.

 رشد موجودی مس هم در کنار افزایش ظرفیت قابل توجه پرو توانایی رشد بیش زا 5000 دلار را ازین فلز گرفته است.

نگاهی هم بیندازیم به چرخه ی رشدهای قیمتی در بازارهای مختلف:

حوالی سالهای 2000 بابل دات کام ، حوالی 2007 رشد مسکن، حوالی 2011 رشد فلزات و  حوالی . . . و غیره

+ بمب ساعتی بدهی ها بر کدام صنعت تاثیر گذار خواهد بود؟

+رشد بعدی؟

- به نظر می توان نیم نگاهی مجدد به طلا انداخت؟!

 

یک حکایت:

به یک نفر گفتند : "شما دیوانه اید !"
گفت : "خیر ، ما فقط تعدادمان کم است .اگر زیاد بودیم ، شما دیوانه بودید !"

با آرزوی موفقیت

شاد باشید!

حسن رحمانی



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

تاخیر طولانی

سلام و درود بر همگی

امیدوارم اوقات خوشی داشته باشید

مدتی مسافرت متاسفانه فرصت همراهی با شما عزیزان را از بنده گرفته بود.

در این مدت قیمت های جهانی رشد خوبی کردند و اقتصاد دنیا هم به دست یک مجنون افتاد. امیدوارم که از تلاطمات مصون بوده باشید. نکته ای که این روزها توجه ها را به خود جلب می کند افت ارزش یوآن و از سوی دیگر افزایش ارزش دلار می باشد . این مسئله موجب شده است تولیدکنندگان چینی از فرصت استفاده بکنند و برای حفظ منابع خودشون از کاهش ارزش اقدام به خرید دارایی های دلاری مورد استفاده مثل روی و مس و غیره نمایند و همین امر به رشد قابل توجه فلزات اساسی علاوه بر دلایل دیگر دامن زد، ولی آیا روند کاهش ارزش یوآن ادامه خواهد داشت؟ به نظر می رسد که خیر. از سویی برخی هزینه های سرمایه گذاری را ملاک رشد فلزات دانسته اند ولی وعده های آقای ترامپ در خصوص افزایش هزینه های زیرساختی آن قدر که باید قابل توجه نیست. با فرض هزینه کرد سالانه 100 میلیارد دلار نمی توان انتظار افزایش قابل توجه فلزات را داشت. در سال 2014 هزینه های زیرساختی در حدود 4200 میلیارد دلار در سراسر جهان بوده است و البته عمده ی این هزینه ها به فولاد و غیره اختصاص خواهد یافت.

افزایش قابل توجه قیمت زغال سنگ هم نکته ای جالب است که به گفته ی اکثر کارشناسان باید در این بخش به انتظار افت قیمت بنشینیم. از همه  ی این ها که بگذریم به اقتصاد داخلی می رسیم و در ادامه مطلب به بررسی گزارش اخیر بانک مرکزی پرداخته ام.

مطابق بررسی بنده، اطلاعات فعلی حاکی از کسری بودجه هست. در خصوص نرخ دلار با در نظر گرفتن تورمی 2 درصدی برای ایالات متحده و تورم داخلی رشد نرخ ارز تا محدوده 3700 تومان کاملا طبیعی خواهد بود و به نظر نمی رسد تا قبل از انتخابات تک نرخی شدن ارز محقق بشود.

همچنان سهامدار بالاس، بسویچ و کهمدا هستم و به تازگی قصد خرید مقداری حپارسا را دارم. این سهم هفته ی آتی به مجمع خواهد رفت و احتمالا 200 تومانی تقسیم خواهد نمود و پس از مجمع با پی بر ای محدوده 5.5 جذاب خواهد بود. در بین رویی ها به نظرم باما و در بین فولادی ها شرکت فولاد و فخوز گزینه های بهتری به نظر می رسند.

امیدوارم همیشه شاد و خندان باشید.

حسن رحمانی

در ادامه ی مطلب بررسی کوتاهی از گزارش اخیر بانک مرکزی آورده شده است.



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب

روشنی برجام

سلام و درود بر همه ی دوستان عزیز

امیدوارم شاد و پیروز و خندان باشید

بازار هم در حال افت است و به نظرم اتفاق مثبتی بود و تقریبا همگی انتظار این اتفاق را داشتیم و البته بررسی ها در خصوص افت پی بر ای و مجموعه ی خودرو لا اقل در کوتاه مدت به هدف نشست، با وجود این افت ولی همچنان معتقدم روند بازار تا پایان سال از سایر بازارها بهتر خواهد بود. با رفتن سهام شرکت ها به مجمع افت پی بر ای ها بر جذابیت بازار افزوده است و به نظر دولت هم بر تزریق پول خواهد افزود اگر چه در پست های قبلی که در مورد بودجه بود به بسته بودن دست دولت اشاره ی فراوانی داشتیم و انتظار خروج از رکود در سال 95 اندکی دور از واقع خواهد بود. در خصوص سهام هم کپرور را کم کردم و با بسویچ هم به مجمع رفته ام و ان شالله در خصوص مجمع آتی خواهم نوشت و تایرا را در 200 و تپمپی را در 300 به نظرم میشه بررسی کرد.

در خصوص شرکت ارزش آفرینان هم بنده خدایی در کارگزاری بانک تجارت برای فروش شرکت ارزش آفرینان این بانک تعدیلی 230 درصدی را محاسبه کرده بود. به عنوان یک بی سواد در حوزه ی مالی عرض می کنم که متاسفانه بازار از فقر تحلیل رنج می برد!!!

عمده ی درآمد حاصل از فروش این مجموعه در درآمد مشاع بانک اختصاص خواهد یافت و تاثیر مستقیم بر سود هر سهم نخواهد داشت. امیدوارم رفتارها اندکی حرفه ای تر بشود!

مارک تواین میگه: "فریب دادن مردم آسان تر از اینست که آن ها را متقاعد کنی که فریب داده شده اند."

بگذریم

مدتی پیش کتاب بازار یا نابازار دکتر رنانی را تورق می کردم و جمله ای در مقدمه ی این کتاب نظرم را به خود جلب کرد.

یکی از دلایل این که با وجود تعداد زیادی اقتصاد دان همچنان سیاست های درستی نداریم را آورده بود و ابتدا سه فرض را مطرح نمود:

1- علم اقتصاد فرض می کند انسان هایی که موضوع بررسی اش هستند رفتارهای عقلانی یا حداقل بخردانه دارند.

2- اقتصاد فرض می کنه که در جامعه ی هدف تنها یک دولت یگانه و مقتدر مستقر است.

3- علم اقتصاد فرض می کند که اصول قانون در کشور مکتوب یا غیر مکتوب همگی پذیرفته شده و لازم الاجرا و محترم هستند

** فکر می کنم همین حالا که مفروضات را مطالعه کردید خودتان پی به قضیه بردید ولی خوب بحث دکتر رنانی را برای توضیح بیشتر در پست بعدی خواهم آورد.

امیدوارم شاد و پیروز و خندان باشید.

ارادتمند شما

حسن رحمانی

 



منبع این نوشته
اشتراک گذاری مطلب
تمامی حقوق این وب سایت برای گروه آواساز محفوظ است